中城投资王珊：回归股权投资本源，助力产业升级

　　8月11-14日，由观点地产机构主办的“2020博鳌房地产论坛”在海南召开。作为国内领先的房地产投资管理机构，中城投资副总裁王珊应邀出席资本大会，分享了中城投资对房地产基金的探索经验及思考，为房地产金融行业的高质量发展建言献策。

中城投资副总裁 王  珊

市场仍大有可为，投资新趋势

　　王珊表示， 金融监管长期趋严，推动房地产行业持续降负债、去杠杆。在此大背景下，房地产行业依然大有可为，对房地产私募股权基金来说，市场机会还是非常多的。

　　从房地产规模来看，2019年全国商品房销售额16万亿元，而今年房地产市场从疫情的影响中快速恢复, 2020年上半年新房销售额上演了V型反转，预计今年房地产销售总量仍会维持在15万亿左右。她谈到，“开发商自有资金投入规模依旧巨大，鉴于资金信托新规征求意见稿明确要求回归本源，控房产规模、非标债规模，股权投资机会明显，是私募股权基金的又一次机遇和挑战。”

　　股权投资、长期投资和组合投资将成为投资趋势，中城投资依托专业的投资研究和主动管理能力，优选开发商、城市和项目，进行投资+运营赋能，主动管理提升价值，最终通过多种市场化方式退出，价值变现。

　　18年来，中城投资深刻把握房地产金融的发展趋势和底层项目的投资研判，除了住宅开发型资产外，我们也积极尝试投资各种持有型物业，并且已有成功的办公楼、长租公寓退出案例。我们希望通过私募一、二级市场联动的方式，进一步扩展投资布局、与开发商合作的切入点。

追求规模，还是效益？

　　这个选择题是每年博鳌房地产论坛都在讨论的问题：是规模重要，还是质量、收益更重要？优先选择追求规模还是精益求精？

　　王珊认为，要看这个基金管理人处于什么样的阶段。若基金管理人处于起步阶段，一定要构建募投管退的综合能力，以优秀的业绩来赢得更多投资人、合作伙伴的认同。在这一阶段，将更多的是以单个项目的盈利性为主。

　　当下，房地产私募行业“马太效应”明显，一旦基金管理人建立起了市场品牌，并伴随行业规模快速上升，将更注重规模。但并不是盲目追求规模，基金管理人必须具备成熟的机制、优秀的抗风险能力以及足够强的配置能力。

股权投资，与轻资产开发商共舞

　　近年来，中城投资积极把握产业升级、消费服务升级的发展机遇，加大布局了房地产及上下游产业链上高成长、高增速的优质企业股权投资，寻找价值洼地，助力产业发展。

　　永升服务港股IPO、南都物业A股IPO，以及正荣地产港股IPO、当代置业港股IPO、旭辉控股集团港股IPO以及建业地产港股IPO…这些企业上市的背后都有中城投资的身影。

　　未来，中城投资将持续布局具备高增长潜质的房地产及上下游企业，助力产业的持续进步，让城市和生活更美好。